国产GPU领域已形成“全栈自研派”与“垂直突破派”两大技术路线，结合技术实力、商业化进展及政策红利，核心企业竞争力与概念股投资价值分析如下：
🚀 一、技术路线与核心企业格局
1. 全栈自研派：构建国产算力生态底座
2. 垂直突破派：场景化算力专家
📈 二、投资价值三维度分析
1. 业绩弹性：民用市场爆发驱动估值重塑
景嘉微：2025年JM11芯片量产，民用营收占比将超50%，机构给予2026年目标市值493亿（现市值206亿）。寒武纪：2025Q1净利润扭亏，云端推理芯片订单增300%，PS估值仅7.2倍（行业平均15倍）。中际旭创：800G/1.6T光模块绑定英伟达，净利润预增300%，算力基建核心受益标的。
2. 政策红利：信创替代与绿色算力双驱动
政务云：摩尔线程政务云市占率60%，深度参与国家东数西算工程。军工自主：景嘉微为军工GPU绝对龙头，2025年军用订单锁定70%营收。液冷技术：中科曙光液冷PUE 1.04，降耗40%，获东数西算200亿订单。
💡 三、概念股配置策略
1. 短期爆发组合：订单驱动型
2. 中期成长组合：技术领先型
3. 长期生态组合：产业链关键节点
工业富联(601138)：英伟达模组代工份额43%，AI服务器营收增230%。紫光国微(002049)：FPGA芯片用于弹道解算，抗辐射设计达军工三级标准。
💎 终极结论：紧抓“自主可控+场景落地”双主线
军用首选景嘉微：技术成熟度最高，军民融合加速渗透，回踩60日线可布局。云端押注寒武纪：Chiplet技术突破重塑估值，短期调整提供黄金买点。基建标配中际旭创/中科曙光：光模块+液冷服务器受益算力基建刚性需求，业绩确定性极强。
🔥 数据验证：并行科技披露2025上半年GPU算力利用率达85%-90%，印证国产算力需求爆发——当下正是国产GPU从“替代”走向“主导”的历史拐点。
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